A股回调后出现分化,是“倒车接人”还是“牛市结束”?
10月10日,A股行情出现明显分化:煤炭等周期股支撑沪指飘红,计算机等科技股的回调则让创业板指、科创50收跌,被视为“牛市旗手”的券商股降温。
市场交投氛围仍然火爆,全日交易额为2.16万亿元。
从市场情绪来看,今日A股日成交额共计2.16万亿元。9月25日以来,日交易额均破万亿元,直至10月8日攀升至3.48万亿元,昨日则是2.97万亿元的放量大跌,今日略有滑落,但市场交易氛围仍火热。
两融余额也在增加。Choice数据显示,10月8日两融余额为1.55万亿元,比上一个交易日新增超过1000亿元,昨日增至1.58万亿元。
今日A股上证指数远强于创业板指,分化明显。排排网财富研究部副总监刘有华告诉记者,上证指数之所以强势在于今天中字头发力,创业板则是因为此前涨幅巨大,积累了大量获利盘,今天延续了昨日的走势,继续消化抛压。
“随着指数快速上涨到了压力位,叠加获利资金和解套资金流出,近两个交易日市场波动剧烈,且前期强势的板块也迎来了调整,预计牛市第一阶段已经结束。”明泽投资基金经理陈实在接受《国际金融报》记者采访时表示。
“短期内A股市场涨速较快带来较多获利盘,叠加市场预期过于集中一致,市场短期抛压随之加大。”富荣基金也表示,当前市场估值水位与风险偏好已得到修复,预计后续增量政策将有助于稳定当前市场情绪,市场方向或出现分化,但仍对后市持乐观态度。
专家:牛市不会一步到位
昨日A股的暴跌,是倒车接人,还是掉头下跌?当前市场处于哪个阶段,这是投资者尤其关注的。
“从一系列指标看,中国股市已完成熊牛转换,投资者目前最重要的是转换思维,以牛市思维面对市场。”中信建投首席策略官陈果告诉《国际金融报》记者,当前的A股正在迎来一轮“信心重估牛”,这是在中国资产被系统性低估、居民部门积累大量超额储蓄并面临资产荒、强力振兴政策即将出台、美联储降息周期开启,全球股市高位,外资追入中国资产等多重背景共振下的一场牛市。这轮牛市将反应全球资金对中国经济前景与中国资产的信心重估。
经过数日的暴涨,昨日A股出现大幅回调,这不免让人担忧牛市是否到此结束。
“本轮牛市的基本面验证需要时间,不会一步到位,投资者在初期对牛市要有信心,在中期也要有耐心。”对此,陈果进一步表示,这轮牛市映射了我国誓要摆脱“债务-通缩循环”,终结资产负债表衰退预期的大事业,预计将经过“拉升-盘整-登顶”三个阶段,目前已经处于第一段的下半场。短期看,外资的被动流入和内资的增仓行为将继续推动市场上涨,之后关注财政政策发力情况和10月经济数据的改善。
本周A股走出“大喜大悲”的过山车行情,今日沪深分化表现明显。明天是本周的最后一个交易日,将表现如何?对此,刘有华认为,由于近期的快速大幅拉升,一方面短期获利盘较大,另一方面,也到了前期套牢盘密集区。近两天A股调整属于正常走势,也是对爆拉的一种修正。经过调整,市场获利盘已经被大幅消化,明天预计市场偏向震荡或者小阳线,属于震荡蓄势,为后面的拉升做准备。牛市的逻辑依然存在,因此,市场在目前位置震荡整固后仍有望继续上攻。
“短期A股市场基本进入了高位震荡阶段。”摩根士丹利基金方面提醒关注本周六财政部将召开的新闻发布会,若能超预期,市场仍有创出高点的可能,但此后政策驱动行情或将告一段落。后续观察政策落地进展、地产销售情况、明年经济预测情况等。市场的活跃度可能很难快速冷却,而结构性机会依然会很明显。建议投资者更关注政策对经济的效果。因此,预计后续仍有阶段性的系统性估值修复机会,但分化也即将开始,并逐步过渡到基本面驱动行情。
分化中如何踩对板块
A股数日的暴涨,板块个股普涨,建仓即赚钱。但是昨日暴跌后,今日A股迎来分化行情。值得注意的是,前期尤其火热的券商股、半导体等科技股今日回调,那么接下来如何踩对赛道和个股?
“整体上,牛市最容易赚钱的阶段,也就是无差别上涨的阶段已经结束,接下来考验的是选股与行业分析能力以及对市场节奏的把握。”刘有华直言,受益牛市逻辑的券商,相比此前几轮牛市,目前的涨幅依然不大,预计盘整之后还会有两波行情,依然值得逢低关注。半导体、计算机等科技板块受益于国产替代和市场风险偏好提升,同时,也是超跌的板块,后市也值得重点关注。此外,白酒、医药等机构重仓方向,超跌严重,跌下来也可以当机会看待。
陈果建议投资者,关注明显低估的中国资产、对通缩改善重估、龙头企业价值重估和牛市中的弹性资产。可重点关注行业包括新能源汽车、电子、计算机、食品饮料、非银、银行、房地产、有色金属等。
“本次A股市场第一轮是普涨,而后续的上涨可能会以新质生产力方向为主,想象空间与持续性相对较高。”富荣基金指出,近期板块布局来看,看好双十一期间美容护理行业龙头的表现,可能在后续产生新的关注点。短期美国降息周期开始,大盘流动性预期提升,也建议关注业绩具有弹性的板块,如酒店、文旅等。不过,投资者需要重点跟踪微观的恢复、数据验证,把握预期差所在。
“市场将进入牛市第二阶段,指数偏震荡,同时结构性行情会更加明显。这一阶段核心是看后续财政政策发力方向,以及有基本面支撑的方向。”在陈实看来,可看好低机构配置、低PB估值、低预期、低业绩的建筑板块,在后续财政政策的利好驱动下,板块弹性大。同时也看好高景气、业绩提升的AI 产业链,以及人形机器人、星链通讯等高成长行业。此外,融资成本敏感的创新药行业、受到年轻人青睐的新消费行业、受益于经济复苏且业绩弹性大的互联网、在中国相对低估的全球定价的有色金属行业也是看好方向。
记者 朱灯花
编辑 陈偲
责任编辑 孙霄
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